全球手機(jī)的高普及率時(shí)代來(lái)臨。根據(jù)國(guó)際電信聯(lián)盟(ITU)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2008年底，全球手機(jī)用戶(hù)總數(shù)達(dá)41億，手機(jī)普及率達(dá)到61.1%，比2007年的普及率提高12.1個(gè)百分點(diǎn)。手機(jī)高普及時(shí)代的來(lái)臨必將對(duì)未來(lái)手機(jī)需求產(chǎn)生重要影響，也將對(duì)未來(lái)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈以及產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)子行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生重要影響。

    我們把手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈分為四個(gè)層次，分別是芯片設(shè)計(jì)和制造廠商、手機(jī)操作系統(tǒng)平臺(tái)廠商、手機(jī)設(shè)計(jì)廠商、手機(jī)制造廠商。芯片設(shè)計(jì)和制造廠商處于產(chǎn)業(yè)鏈的最上端，對(duì)于手機(jī)性能的提高起著決定性的作用，公司主要包括高通、TI、英飛凌、聯(lián)發(fā)科(MTK)以及展訊等公司，前三者的產(chǎn)品多數(shù)提供給諾基亞、摩托羅拉等大型手機(jī)廠商，占據(jù)移動(dòng)通信芯片絕大多數(shù)的市場(chǎng)份額。但是后起之秀聯(lián)發(fā)科公司由于一站式解決方案和高性?xún)r(jià)比的優(yōu)勢(shì)在短短7年時(shí)間躍居行業(yè)前三名，市場(chǎng)占有率大約為20%。手機(jī)操作系統(tǒng)平臺(tái)廠商主要包括微軟、谷歌、諾基亞、蘋(píng)果和RIM等公司，它們推出的操作系統(tǒng)分別為WindowsMobile、Android、Symbian、黑莓和iPhoneOS，操作系統(tǒng)使手機(jī)功能豐富化和操作簡(jiǎn)單化。Gartner的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年Symbian在智能手機(jī)的市場(chǎng)占有率為52.4%。手機(jī)設(shè)計(jì)廠商為下游的手機(jī)制造廠商提供軟硬件設(shè)計(jì)以及外形設(shè)計(jì)，由于諾基亞、三星等大的手機(jī)制造商都有自己的設(shè)計(jì)部門(mén)，因此目前國(guó)內(nèi)的手機(jī)設(shè)計(jì)廠商的客戶(hù)主要是二三線(xiàn)手機(jī)制造廠商以及一些山寨廠商，國(guó)內(nèi)有數(shù)百家手機(jī)設(shè)計(jì)廠商，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。

    一龍旗控股是中國(guó)第三大手機(jī)設(shè)計(jì)廠商，上半年出貨量600萬(wàn)部。手機(jī)制造廠商主要包括諾基亞、三星、LG、索尼愛(ài)立信、摩托羅拉、蘋(píng)果、中興、華為、聯(lián)想等公司，根據(jù)ABI的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2008年諾基亞排名第一，市場(chǎng)份額為38.6%，排名第二的是三星電子，市場(chǎng)份額16.2%;第三名是LG電子，市場(chǎng)份額8.3%;第四名是摩托羅拉，市場(chǎng)份額8.3%;第五名是索尼愛(ài)立信，市場(chǎng)份額8%;第六名是RIM，市場(chǎng)份額1.9%;第七名是Kyocera，市場(chǎng)份額1.4%;第八名是蘋(píng)果，市場(chǎng)份額1.1%;第九名是宏達(dá)電(HTC)，市場(chǎng)份額1.1%;第十名是夏普，市場(chǎng)份額1%;其他所有廠商，市場(chǎng)份額14%。中興通訊(37.90,-0.46,-1.20%)2008年的手機(jī)出貨量為4500多萬(wàn)部，全球排名第六，之所以ABI統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)中前十名當(dāng)中沒(méi)有中興通訊，是因?yàn)橹信d通訊生產(chǎn)的主要是定制機(jī)和貼牌機(jī)。

    定制化和智能化是手機(jī)未來(lái)發(fā)展的方向。2009年1月7日，工業(yè)和信息化部為中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通(6.30,-0.03,-0.47%)發(fā)放了3張第三代移動(dòng)通信(3G)牌照，這標(biāo)志著我國(guó)正式進(jìn)入3G時(shí)代，將迎來(lái)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的嶄新起點(diǎn)和全新機(jī)遇。3G通信最顯著的特點(diǎn)是數(shù)據(jù)傳輸速度顯著提高，是2G(GSM)的200倍，是2.5G(GPRS)的接近13倍。在傳輸速度顯著提高的背景下，電信運(yùn)營(yíng)商的收入結(jié)構(gòu)將發(fā)生巨大的變化，中國(guó)移動(dòng)2008年年報(bào)顯示語(yǔ)音業(yè)務(wù)占總收入比重為67.7%，而增值業(yè)務(wù)占總收入的比重為27.5%，我們認(rèn)為3G大規(guī)模商用后兩者的所占的比例會(huì)完全顛倒。增值業(yè)務(wù)必將成為3G時(shí)代電信運(yùn)營(yíng)商最關(guān)注的業(yè)務(wù)，但是電信運(yùn)營(yíng)商如何在3G的產(chǎn)業(yè)鏈中掌握主動(dòng)權(quán)成為一個(gè)問(wèn)題。蘋(píng)果公司推出的3G智能手機(jī)IPHONE以及其強(qiáng)大的盈利能力對(duì)于運(yùn)營(yíng)商的傳統(tǒng)地位提出嚴(yán)重挑戰(zhàn)，電信運(yùn)營(yíng)商急切需要掌控3G產(chǎn)業(yè)鏈，否則就會(huì)淪為蘋(píng)果等公司的數(shù)據(jù)傳輸通道。

為此，電信運(yùn)營(yíng)商加大對(duì)于定制機(jī)的采購(gòu)力度，把自己的一些業(yè)務(wù)直接固定在定制的手機(jī)里，同時(shí)構(gòu)建自己的網(wǎng)上軟件商店。2009年8月17日，中國(guó)移動(dòng)旗下軟件應(yīng)用商店MobileMarket正式開(kāi)張。中國(guó)聯(lián)通手機(jī)軟件商店沃商城(WOStore)也即將在上海試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)，中國(guó)電信軟件商店“天翼空間應(yīng)用商城”公測(cè)版也在9月1日正式上線(xiàn)。手機(jī)智能化也是未來(lái)手機(jī)的發(fā)展方向。目前全球智能手機(jī)市場(chǎng)占整體手機(jī)份額不到20%，但由于它是高附加值產(chǎn)品，3G時(shí)代電信運(yùn)營(yíng)商的很多增值業(yè)務(wù)只有通過(guò)智能手機(jī)才能實(shí)現(xiàn)，因此運(yùn)營(yíng)商對(duì)于智能手機(jī)高度重視，手機(jī)制造商也更加重視對(duì)智能手機(jī)的研發(fā)和生產(chǎn)。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Gartner的報(bào)告顯示，截至2009年6月30日，全球第二季度手機(jī)銷(xiāo)量為2.86億部，與去年同期相比下滑6.1%，而智能手機(jī)銷(xiāo)量上升了27%，達(dá)到4100萬(wàn)部。Gartner同時(shí)預(yù)計(jì)今年全球手機(jī)銷(xiāo)量將較去年下滑4%，而智能手機(jī)的銷(xiāo)量卻將增長(zhǎng)20%以上。我們認(rèn)為智能手機(jī)將引發(fā)未來(lái)全球手機(jī)市場(chǎng)的變局。
    3G時(shí)代中興通訊手機(jī)業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。中興通訊是全球第六大手機(jī)制造商，是全球手機(jī)產(chǎn)品制式最全的廠商之一，TD-SCDMA、WCDMA和CDMA2000三種3G制式的手機(jī)公司都能夠生產(chǎn)。公司2002年開(kāi)始介入手機(jī)生產(chǎn)，2005年國(guó)產(chǎn)手機(jī)開(kāi)始開(kāi)始滑坡之際，中興手機(jī)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，開(kāi)始轉(zhuǎn)向全球運(yùn)營(yíng)商定制手機(jī)市場(chǎng)，目前公司的客戶(hù)包括沃達(dá)豐、和黃、西班牙電信、葡萄牙電信以及VerizonWireless等國(guó)外電信運(yùn)營(yíng)商以及中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商。中興手機(jī)部門(mén)擁有超過(guò)7000名研發(fā)人員，是全球最大的終端研發(fā)團(tuán)隊(duì)之一，載至2009年一季度，中興3G手機(jī)發(fā)明專(zhuān)利累計(jì)超過(guò)1000項(xiàng)，高居行業(yè)第一位。公司在2009年上半年出貨量已達(dá)2700萬(wàn)，全年目標(biāo)為6000萬(wàn)。中興通訊2010年出貨量目標(biāo)是8000萬(wàn)部，2011年是1億部并成為前五強(qiáng)的手機(jī)終端供應(yīng)商，到2013年成為前三強(qiáng)。我們認(rèn)為中興通訊憑借強(qiáng)力的研發(fā)實(shí)力和高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品，能夠在3G時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)地位并順利完成公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。我們預(yù)計(jì)公司2009年、2010年和2011年實(shí)現(xiàn)每股收益1.32元、1.68元和1.95元，給予“增持”評(píng)級(jí)。